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肖鋼講話萬字長文公佈 坦承“證監會監管有漏洞”

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  1月16日,2016年全國證券期貨監管工作會議在證監會機關召開。作為一年一度的監管工作會議,中國證監會黨委書記、主席肖鋼出席會議,並總結2015、部署2016。肖鋼此次講話主題為“深化改革健全制度加強監管防範風險 促進資本市場長期穩定健康發展”,都可以 看完,風險防範已經成為高層最為關注話題。

  羊年的資本市場經歷巨幅波動,無論盛夏還是隆冬,股市異常波動都引發各方层厚關注。肖鋼在講話中首先對股市異常波動進行了反思,並坦承證監會監管有漏洞。

  反思危機

  2014年7月開始,我國股市出现了一輪過快上漲行情,至2015年6月12日,上證綜指上漲152%,深成指上漲146%,創業板指上漲178%。

  肖鋼表示,股市過快上漲是多種因素綜企业商务合作用的結果,既有市場估值修復的內在要求,都在改革紅利預期、流動性丰富、居民資産配置調整等合理因素,還有杠桿資金、程式化交易、輿論集中唱多等造成市場過熱的非理性因素。

  “過快上漲必有過急下跌。”肖鋼表示,2015年6月15日至7月8日的17個交易日,上證綜指下跌32%。多量獲利盤回吐,各類杠桿資金加速離場,公募基金遭遇鉅額贖回,期現貨市場交互下跌,市場頻現千股跌停、千股停牌,流動性幾近枯竭,股市運作的危急狀況實屬罕見。

  “将会任由股市斷崖式、螺旋式下跌,造成股市崩盤,股市風險就會像多米諾骨牌效應那樣跨産品、跨機構、跨市場傳染,釀成系統性風險。”肖鋼稱,這次應對股市異常波動,本質上是一次危機處理,著眼于解決市場失靈問題,通過各方的一齐努力,防範住了将会發生的系統性風險。

  通過對股市異常波動的反思,證監會總結出經驗教訓。肖鋼表示,這次股市異常波動充分反映了我國股市不心智心智心智成熟图片 图片 图片 图片 图片 图片 期的句子期,不心智心智心智成熟图片 图片 图片 图片 图片 图片 期的句子期的交易者、不完備的交易制度、不完善的市場體系、不適應的監管制度等。他説,也充分暴露了證監會監管有漏洞、監管不適應、監管不得力等問題,必須深刻汲取教訓。

  回顧2015年,肖鋼表示,一年來證監會系統各單位、各部門做了多量艱苦工作,承擔著繁重的任務,各級領導班子和廣大幹部職工都付出了辛勤的努力,實屬不易。總結過去一年的工作,他認為,必須正確處理好以下幾個關係。

  一要處理好虛擬經濟與實體經濟的關係。發展資本市場,必須牢固堅持服務實體經濟的宗旨,著力發揮好市場配置資源和風險管理等功能,遏制過度投機,決只有“脫實向虛”,更只有“自娛自樂”。

  二要處理好發展與監管的關係。“股市異常波動警示我們,監管部門必須強化監管本位,牢固樹立從嚴監管、一以貫之的理念,緊跟市場發展變化,保持監管定力,”肖鋼表示,只有嚴格監管下的發展才是可持續的發展,才是高品質的發展。

  三要處理好創新與規範的關係。創新必須加強風險管理,與風險管控能力相匹配。創新應是全方位的,不僅是産品業務創新,還應當包括經營機制與內控機制的創新,還有監管體制機制的創新。

  四要處理好借鑒國際經驗與立足國情的關係。肖鋼表示,需要借鑒經驗,但必須從我國實際出發,準確把握我國市場的特點與規律,不照抄照搬。另外,不僅要借鑒國外産品創新的經驗,也要借鑒其有效監管的經驗。

  繼續改革

  基於對過去的總結和思考,肖鋼對2016年提出多項任務。首先,他提出要深化改革開放,增強資本市場服務實體經濟能力。

  經歷2015年之後,監管層推進改革的節奏變得不那麼明朗。註冊制還推不推、轉板機制推不推、資本市場開放推不推等等,都成為市場层厚關注的問題。

  肖鋼在講話中表示,在註冊制改革方面,要研究制定股票發行註冊制改革的相關制度規則,做好啟動改革的各項準備工作,深入發展中小企業板,深化創業板改革,建立上海證券交易所戰略新興板;並購重組方面,推動消除跨行業、跨地區、跨所有制並購重組的障礙,支援上市公司特別是國有控股上市公司通過資産注入、引入戰投、吸收合併、整體上市,研究出臺發行優先股、定向發行可轉換債券等作為並購重組支付最好的措施的實施細則。

  另外,擴大資本市場雙向開放,包括研究解決H股“全流通”問題,逐步放寬QFII、QDII投資額度,推動A股納入國際知名指數,引導境外主權財富基金、養老金、被動指數基金等長期資金加大境內投資力度。啟動深港通,完善滬港通,研究滬倫通等。

  第二,強化監管本位,防範市場風險。回顧2015,在股市異常波動期間,杠桿融資、程式化交易、股指期貨等市場創新,因其對市場風險将会发生助推作用而飽受爭議。肖鋼對此也做出明確表態。

  他表示,在規範杠桿融資方面,要進一步完善證券公司融資融券業務逆週期調節機制,合理控制業務規模,促進融資和融券業務均衡發展。依法管理、嚴格限制杠桿比例過高的股票融資類結構化産品,禁止證券基金期貨經營機構為民間配資提供資金和便利。加強對各類股市杠桿融資的風險監測、識別、分析和預警。

  其次,嚴格程式化交易管理。針對我國程式化交易中发生的突出問題,細化證券公司、期貨公司為經紀客戶提供程式化交易系統接入的規定,完善證券基金期貨經營機構在自營、資管、公募基金管理中採用程式化交易的監管要求,維護公平交易環境。

  此外,強化期貨市場交易管理。制定實控關係賬戶管理細則和異常交易監管規則,研究完善認定標準及自律監管最好的措施。規範發展股指期貨市場交易,合理控制交易持倉比例和期現成交比例,有效抑制過度投機。一齐,加強跨市場聯動交易管理,促進資産管理業務規範發展。

  第三,針對證券基金期貨經營機構、上市公司、私募基金等都在市場主體在股市異動期間的違法違規行為,肖鋼提出明確要求。比如,要求機構加強投資者適當性管理,強化風險管控,守法合規經營,強化社會責任意識。

  最後,針對市場层厚關注的證監會人才問題,肖鋼也提出具體要求,以加強證監會系統黨建和幹部隊伍建設。除了在法規、紀律、權責等方面提出要求外,肖鋼還特別提出要多方面調動幹部積極性。

  “資本市場發展變化快,各項任務很重,系統內廣大幹部壓力很大,幹部離職也比較多,”肖鋼説,對此要正確對待,變壓力為動力,砥礪前行。